Historique

Depuis le début du mois d’octobre, le cours de l’Or souffle le chaud et le froid. La cotation du lingot d’Or a dépassé les 34 000€ le 04 octobre 2018, ce qui ne lui était plus arrivé depuis le 13 août 2018!

Le mouvement baissier annoncé dès la fin du mois de juin semblait inexorable mais le cours fluctue depuis une grosse semaine, avec des bonds pouvant atteindre plusieurs centaines d’euros à la hausse.

Cette tendance est à mettre en relation avec l’instabilité du dollar américain, car il arrive souvent que ces deux valeurs fonctionnent selon le principe des vases communicants (quand la valeur de l’un baisse, celle de l’autre monte et inversement).

Or depuis le début de l’année et presque fin avril, l’euro avait allègrement dépassé la barre des 1,20$ avant que le billet vert ne se renchérisse pendant un bon mois, pour osciller désormais entre 0,854 et 0,885€.

Incertitude internationale

Deux éléments nous paraissent aujourd’hui peser sur la situation financière internationale l’incertitude entourant la politique italienne, qui pourrait nuire à l’économie de la zone euro et favoriser le dollar au détriment de l’Or. D’autant que les Etats-Unis, pour attirer les investisseurs mondiaux se doivent d’offrir de meilleurs rendements que le métal jaune.

Par ailleurs le yuan, dont le cours suit l’évolution de celui de l’Or car il est un gros acheteur de lingots d’Or, pourrait également baisser, favorisant les exportations chinoises aux Etats-Unis annihilant l’effort des mesures protectionnistes étasuniens.

Pour faire face à cet état de chose, une dévaluation du dollar américain pourrait donc s’ensuivre, au bénéfice de l’Or.

Nous prévoyons donc une hausse du cours de l’Or à moyen terme si ce scenario se confirmait.

Le cours de l’or a plus fortement baissé que les marchés des actions dans le monde. Avec plusieurs pays émergeant en crise économique, l’or n’a repris qu’une très légère hausse.

Crise dans les pays émergeants

Les devises exotiques ont fortement chutés, la croissance du PIB du Brésil stagne pour le second trimestre et sa devise a chuté d’environ 2,60% pour la seule session de lundi 3 septembre 2018. L’Afrique du sud est en récession, la première fois depuis 2009 avec un PIB qui a en effet reculé de 0,7 % au deuxième trimestre, après une première baisse de 2,6 % au premier trimestre.

La devise du Venezuela est en hyperinflation et pourrait atteindre 1 000 000 % cette année selon le Fonds monétaire international, et le PIB s’effondrer de 18 %.

L’Argentine, en discussion avec le FMI, tente de défendre sa devise en lançant un plan d’austérité.

L’inflation turque a bondi de 17,9% entre août 2017 et le mois dernier et a crû de 2,3% entre juillet et août 2018, avec une livre turque qui a perdu quelque 40% de sa valeur face au billet vert.

Le cours de l’Or qui n’augmente pas

Alors qu’habituellement l’Or a une tendance haussière dans tel climat économique, il reste actuellement assez stable.

Effectivement, la crise économique des marchés émergents rend les devises très faibles et profite au dollar sur lequel les investisseurs se rabattent et qui continue de pressuriser l’or.

L’or devrait suivre les mouvements du dollar de très près et les anticipations concernant les taux d’intérêt pèsent également sur le métal jaune.

Sources: Reuters

Nous assistons depuis le début de l’année a une baisse progressive du cours de l’Or, perdant environ 10% de sa valeur et atteignant même un plus bas depuis 2 ans à la bourse de New York.

D’un point de vue historique, l’Or a prouvé qu’il était un support fiable, en tant que réserve de valeur en période de stresse politique ou économique, montée de l’inflation, d’élévations graduelles des taux d’intérêt, de la faiblesse du dollar voire une pénurie de matières premières…

La période que nous traversons n’est pourtant pas dénuée d’incertitudes susceptibles de faire monter le cours de l’Or.

Nous avons des crises politiques en Europe avec Brexit qui s’annonce comme dur ou la situation tendue avec l’Italie. La guerre commerciale mondiale entre les plus grosses économies mondiale mettent le doutent sur la pérennité des échanges et les relations. Des tensions avec les pays émergents comme la Turquie, l’Argentine le Brésil et l’Ukraine. aussi, il y a la chute du yuan chinois devrai aussi faire remonter le cours de l’Or.

Pourtant, la valeur du métal jaune ne suit pas la tendance inverse dont elle nous a habitué jusqu’à maintenant. Nous n’avons pas de réponse exacte mais nous pouvons émettre des hypothèses.

Le dollars américain et dont dépend fortement l’or ne cesse de se renforcer avec la crise turque. L’inflation américaine est certes forte mais reste sous contrôle, avec des taux d’intérêts des bons du trésor américain maintenus et qui restent élevés ce qui maintient l’interêt des investisseurs. Nous remarquons que la tendance en matière de refuge est l’achat de devises comme le yen ou le franc suisse au lieu de l’or. Nous pouvons voir que les valeurs boursières sont stables, et elles augmentent fortement dans les technologies, prouvant l’appétit des investisseurs pour ce domaine et la bonne santé de la bourse. Dernière hypothèse, celle de la banque centrale turque qui, habituellement achète de l’or, serait contrainte d’en vendre afin de racheter de la livre turque et ainsi soutenir sa devise en forte chute ces derniers mois alors que les autres banques centrales ont fortement diminué leur achat depuis 2016.

Le cours de l’or ne profite pas pour l’instant des incertitudes et suit la situation d’un dollars de plus en plus fort et de la bourse en bonne santé. Le cours de l’or ne réagit pas toujours rapidement en période de stresse. Ne va-t-il pas rebondir comme lors de la dernière crise en Argentine? Si cela se reproduit il faudra attendre que les incertitudes évoluent vers une certitude de crise pour voir le cours de l’or bondir.

Le cours de l’Or ne retrouve pas de tendance haussière et reste fortement impacté par le dollar américain avec le projet de la poursuite du resserrement monétaire de la Banque Fédérale Américaine qui a confirmer son intention de relever les taux d’intérêts. Ainsi, le cours de l’Or à reculé pour la quatrième fois en deux semaines de sessions et ont atteint le plus bas depuis 2 ans et demi.

Sur le marché des devises le Japon a déclenché des volatilités en modifiant son « Quantitative Easing » (consistant pour une banque centrale à racheter massivement des titres de dettes aux acteurs financiers) de création de monnaie et d’achat d’actifs. La banque centrale du Japon a de plus confirmer qu’elle permettrait que les rendements des titres souverains japonais tendraient vers son objectif de supprimer les taux d’intérêts de court et de long termes pour une période de temps prolongée.